金融界5月16日消息 国新(xīn)办(bàn)今日上午举(jǔ)行4月份国民(mín)经济运行情(qíng)况新闻(wén)发(fā)布会。现(xiàn)场有(yǒu)记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于(yú)预期，尤(yóu)其是(shì)PPI通缩加剧，请问原因有哪些？国家统计(jì)局如何(hé)看待未来(lái)的走势？

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司(sī)长付(fù)凌晖回应称，当前(qián)价(jià)格低位运行主(zhǔ)要是(shì)阶段(duàn)性(xìng)的，当前中国经济不存在通缩(suō)，总的来看(kàn)，下阶段也不会(huì)出(chū)现通缩。从(cóng)CPI的情况来看(kàn)，今年(nián)以来，CPI同比涨(zhǎng)幅总体上(shàng)是(shì)回落的，4月(yuè)份同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨0.1％，涨幅(fú)比上个(gè)月回落(luò)了0.6个百分点(diǎn)，CPI走低主要是一些(xiē)阶段性因(yīn)素影响。

　　一(yī)是食(shí)品价格的回落(luò)。随着气(qì)温的转暖(nuǎn)，鲜(xiān)菜(cài)、鲜(xiān)果供应增加，市场价格有(yǒu)所回落(luò)。同(tóng)时，生(shēng)猪(zhū)市场供应总(zǒng)体是充足的。进入4月份(fèn)以(yǐ)后，猪肉消费进(jìn)入淡季，猪肉价(jià)格(gé)下行，也带动了(le)食(shí)品(pǐn)价格(gé)的回落。4月(yuè)份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比(bǐ)上月回(huí)落2个百(bǎi)分点。

　　二是能(néng)源价格降幅扩大。今年以(yǐ)来，受到世界经济(jì)复苏乏力、全球能源价格总体(tǐ)上趋于回落，对国内居民消费(fèi)汽柴(chái)油价格输出(chū)型影响显现，4月份CPI中(zhōng)，能源价格同(tóng)比下降5.4％，比(bǐ)上月降幅有(yǒu)所扩大。

　　三是国内(nèi)部分耐用消费品降价促销。今年以(yǐ)来(lái)，受到汽车优(yōu)惠(huì)补贴政策(cè)去年底到期影响，国六B的排放(fàng)标准在今年7月份切换(huàn)，车企降(jiàng)价促(cù)销力度(dù)加大，带动(dòng)了(le)价格的下行。我们看到(dào)，4月(yuè)份(fèn)燃油小(xiǎo)汽车价(jià)格环比(bǐ)还在(zài)下(xià)降。

　　四是上年(nián)同期对比基数走高。上(shàng)年(nián)同期受到疫情(qíng)冲击(jī)，猪肉价格进入(rù)到上涨周(zhōu)期等(děng)因素的(de)影响，食(shí)品价格涨(zhǎng)幅扩大。同(tóng)时(shí)，由(yóu)于国际(jì)地缘政治冲(chōng)突(tū)、全(quán)球(qiú)疫情影响，去(qù)年国际油价高涨，带动了CPI中能源价(jià)格上(shàng)升。在这些因素共(gòng)同影响下(xià)，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份(fèn)扩大(dà)0.6个(gè)百分(fēn)点。

　　付凌晖指出，在价格(gé)中(zhōng)食品和能源由于受到(dào)短(duǎn)期因(yīn)素影响，往往波动会(huì)比较大，看价格总体的状况，更重要的还要(yào)看核心CPI。从核心CPI的状况(kuàng)来看，4月份同比上(shàng)涨0.7％，涨幅和上月(yuè)相同(tóng)，总(zǒng)体保持基本稳(wěn)定。从核(hé)心CPI目前的情况(kuàng)来看(kàn)，目(mù)前(qián)0.7％的涨幅(fú)和疫情前相比还是偏低的(de)，很重(zhòng)要的(de)原因是服务需求(qiú)仍在恢复(fù)中，相关价(jià)格涨幅跟(gēn)过去相比偏低。

　　他表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)经济(jì)社会恢复常态(tài)化(huà)运(yùn)行，服务需求(qiú)稳(wěn)步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮(yǐn)等价格涨幅回(huí)升(shēng)，带动服(fú)务(wù)价格涨幅有所扩(kuò)大(dà)。4月份，服务价格同比(bǐ)上(shàng)涨1％，涨(zhǎng)幅比上(shàng)月扩(kuò)大(dà)0.2个百分点，连续(xù)两个月回升。未来随(suí)着(zhe)服务消费需求带动增(zēng)强，价格回升也会推动核心CPI涨(zhǎng)幅回归到合理(lǐ)的水(shuǐ)平(píng)。

　　付凌晖指出，从PPI情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，今(jīn)年以来受到国内(nèi)外多(duō)重因素(sù)影响，PPI同比降幅连(lián)续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响因(yīn)素有(yǒu)以(yǐ)下(xià)几(jǐ)个(gè)：

　　一是国(guó)际(jì)输入性因(yīn)素影响。我国部分大宗商品(pǐn)价格与国(guó)际(jì)市场联系比较紧密，今(jīn)年以来受到世界经济恢复乏力影响，国际大宗商品价格走(zǒu)低、国内石(shí)油、有色价格出现下降，4月份石油和天然气开采业价格下降(jiàng)16.3％，化学原料和化学制品业价(jià)格下降9.9％，有色金属冶炼和压(yā)延加工业价(jià)格(gé)下降8.6％。

　　二是部分行(xíng)业市场需求不足。经(jīng)济恢复(fù)常态化运行(xíng)以后，部(bù)分行业产(chǎn)能供给充裕，但市(shì)场需求相对(duì)不足，价(jià)格有所下降。比(bǐ)如煤炭产能继(jì)续(xù)释放，进口持续增加(jiā)，而电煤需求季节(jié)性减(jiǎn)少，市场(chǎng)进入淡(dàn)季，价格降幅有所扩大，4月份煤炭开采和洗选业价格下降(jiàng)9.3％。我国钢材产能(néng)比较(jiào)充足，而市场需(xū)求(qiú)还在(zài)恢复中(zhōng)，价格出现下降，4月份黑色金属(shǔ)冶炼和压延(yán)加工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格变(biàn)动翘尾下拉(lā)影响加(jiā)大。4月份上年价格翘尾(wěi)影响是负2.6个百分点，比3月份下拉(lā)影(yǐng)响(xiǎng)扩大0.6个(gè)百分点。

　　从下阶段(duàn)情况来看，国际(jì)输入性影(yǐng)响还会持续，国内(nèi)市场需(xū)求仍在恢复中，部分工业(yè)品(pǐn)价格短期下行情况还(hái)会延(yán)续(xù)。但(dàn)是随(suí)着国内经济恢复(fù)，市(shì)场需求回暖，总的判(pàn)断(duàn)，下半年PPI有望逐步回升(shēng)。

　　央行报(bào)告：当前我国经(jīng)济没有出现通缩

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，昨天央行(xíng)发(fā)布的(de)一季度货币政策报告也提及通缩(suō)。报告(gào)提到，我国通胀(zhàng)水平处于(yú)温(wēn)和区(qū)间。过(guò)去一(yī)年、五年和十(shí)年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨(zhǎng)幅阶段性回落，主要与供(gōng)需(xū)恢复时间(jiān)差和(hé)基数(shù)效(xiào)应有(yǒu)关(guān)。我国经济运行开(kāi)局良好，同(tóng)时通胀保(bǎo)持温和，CPI涨幅逐月下(xià)行，4月涨幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总的看，若经(jīng)济保持正常增长态势(shì)，CPI阶段性回落的(de)影响不宜夸大。

　　本轮物(wù)价回落客观上(shàng)有以下因素(sù)：

　　一是供(gōng)给能力较强。在稳(wěn)经(jīng)济一揽子政策有力支(zhī)持下，国内生产持续加快恢复(fù)，PMI生产分项保持在较高景(jǐng)气(qì)区间；农副(fù)产品生产稳定、物流(li特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么ú)渠(qú)道畅通，也(yě)保证了居民“菜篮(lán)子”“米袋(dài)子”供应充(chōng)足(zú)。

　　二是需求(qiú)复苏偏慢。实(shí)体经济生产、分配(pèi)、流通、消费等环(huán)节本身有个过程，加(jiā)之疫(yì)情的“伤痕效应”尚(shàng)未消退，居民(mín)超额储蓄向消费的转化受(shòu)收入分(fēn)配分(fēn)化、收入预期不稳等制(zhì)约，特(tè)别是汽(qì)车、家装等大宗消费需(xū)求偏弱。近期居民出现提(tí)前还贷现象，也一定程度影响当期消费。

　　三(sān)是基数效应明显(xiǎn)。去年国(guó)际油价一度逼近140美元大关，今年(nián)以来已(yǐ)回落至80美元(yuán)附近，带(dài)动CPI交通工具燃料(liào)和居(jū)住(zhù)水(shuǐ)电燃料的(de)同比增速走(zǒu)低；疫情扰动使得去年(nián)3月(yuè)鲜(xiān)菜价格反季(jì)节上涨，对今(jīn)年也存在高基数影响。GDP等宏(hóng)观经济数(shù)据同样存在明显基数效应，去年二季度(dù)受疫情冲击(jī)GDP同比降至0.4％，低基(jī)数作(zuò)用下今(jīn)年二季度GDP增速可能明显回升(shēng)。

　　未来(lái)几个(gè)月受高基数(shù)等(děng)影响(xiǎng)，CPI将低(dī)位窄幅波动。今(jīn)年5-7月CPI还(hái)将(jiāng)阶段性保持低位，主(zhǔ)要(yào)受去(qù)年同期(qī)CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响(xiǎng)。但要看到，随着(zhe)基(jī)数降低，特别是政(zhèng)策效应将(jiāng)进一(yī)步显(xiǎn)现，市场(chǎng)机制(zhì)发挥(huī)充分(fēn)作(zuò)用，经济(jì)内生(shēng)动力也在增(zēng)强，供需(xū)缺口有望(wàng)趋于弥合，预计下半年CPI中枢可能温和抬升(shēng)，年(nián)末可(kě)能回升至近年均(jūn)值水平附近(jìn)。

　　报告表示，当(dāng)前我国(guó)经济没有出现通缩。通缩(suō)主(zhǔ)要(yào)指价(jià)格(gé)持续负增长，货(huò)币供应量(liàng)也具有下降(jiàng)趋势，且通常伴随经济衰退。我国物价仍(réng)在温和上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增长相对较快，经济(jì)运行持(chí)续好转，不符合通缩的特(tè)征。

　　中长期看，我国经济(jì)总供求基本平衡，货币条件合(hé)理(lǐ)适度(dù)，居民预期稳定(dìng)，不存在(zài)长期通缩或通(tōng)胀的基础。

　　国(guó)金宏观：通缩讨论，可以休矣(yǐ)

　　一问：通缩大(dà)讨论？通缩是个伪命题，担(dān)忧大可不必

　　物价(jià)是经济短周期波动的滞后指标，不(bù)能仅以物价回(huí)落来评判经济(jì)进入“通缩”。过往(wǎng)经验显示，经(jīng)济的周期性波(bō)动主要由需求(qiú)驱动，物价跟随需求变化而变化(huà)，使(shǐ)得物价变化(huà)滞(zhì)后经(jīng)济1-2季度左右；经济复苏初期(qī)，需求才(cái)刚刚开(kāi)始修复，对价格的提(tí)振尚不明显，使得物价(jià)指标低位徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在(zài)1％以下。

　　领先指标持续修复(fù)，显(xiǎn)示经济处于复苏初期。以企业中(zhōng)长期资(zī)金来源刻画的(de)有(yǒu)效社融增速，去年9月以来持(chí)续回升，由去(qù)年8月的8.7％回升2.8个百分(fēn)点至今年(nián)4月的11.5％；按照有效社(shè)融变化领先(xiān)经济2个(gè)季度左(zuǒ)右(yòu)的经验规律(lǜ)，本轮信(xìn)用扩张会带动经济(jì)在2023年初见底回升，1季(jì)度经(jīng)济指标已有(yǒu)所体现(xiàn)。

　　年初(chū)以来物价的回(huí)落，受基(jī)数、供给(gěi)和(hé)外(wài)需等影响较大；伴随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后(hòu)开始抬升(shēng)。除去(qù)年基数较高外，猪肉、鲜菜(cài)等(děng)食品(pǐn)价(jià)格回落，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的拖累显著(zhù)，而线下活动相关服(fú)务、衣着等(děng)价格(gé)逐步(bù)抬(tái)升。伴随(suí)拖累(lèi)减弱、需求支(zhī)撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年中前(qián)后(hòu)开始抬(tái)升(shēng)。

　　二问：资(zī)金空转加剧，政策托底无用(yòng)？周(zhōu)期启动，渐入佳境(jìng)

　　经济复苏初期(qī)，资金存在一(yī)定空转较(jiào)为常见。经验显示，资金(jīn)空转多(duō)发生(shēng)在经(jīng)济(jì)回落、货币(bì)明显宽松阶段，部分资金(jīn)滞留(liú)在金融体系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差(chà)”扩大(dà)，去年底以来也有类似特征(zhēng)；有所不(bù)同的是，当前资(zī)金多(duō)滞留在(zài)银行体系(xì)、而不是非银金融(róng)机构，与居民理财回(huí)表、购房(fáng)偏(piān)弱带(dài)来的居民与企(qǐ)业之(zhī)间信用派生偏少等(děng)紧密相关。

　　稳增(zēng)长思路不同，使得(dé)信用派生驱(qū)动和表征(zhēng)不同过(guò)往，企业有(yǒu)效信用派生自去年9月(yuè)以来(lái)持续改善，而房地产相(xiāng)关(guān)融资拖累总(zǒng)体信用派生。传统(tǒng)周期下，信用(yòng)扩张以房地产驱动为主，使(shǐ)得(dé)居民(mín)贷(dài)款增(zēng)长明显快于(yú)企业(yè)；相较(jiào)之下，本轮(lún)信用修复主要靠企(qǐ)业融资扩张(zhāng)，有效社融从(cóng)去年9月(yuè)开始(shǐ)持续回(huí)升，而居民信贷一度拖累社融(róng)回落(luò特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)。

　　本轮(lún)信(xìn)用派生带(dài)来(lái)的经济效应(yīng)不同过往，有效信用派生(shēng)对企业行为的支(zhī)持已开始显现。去年3季度以来，资(zī)金加(jiā)速流(liú)向制造业，而房地(dì)产(chǎn)相(xiāng)关(guān)融资显著弱于以往，使得制造业投资表现显(xiǎn)著强于房地产；伴(bàn)随融资的持续(xù)改善，企业资本开支在(zài)1季度有(yǒu)所扩(kuò)大。但房地产“缺位”，压低了信(xìn)用派(pài)生和经济增长(zhǎng)的(de)弹性。

　　三(sān)问(wèn)：中观(guān)数据已现“疲态”？疫情“后(hòu)遗(yí)症”或(huò)被过度渲染

　　高频(pín)指标报复性反弹(dàn)后走弱，主要缘(yuán)于场景恢复(fù)的“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的(de)存在，使得大(dà)家容(róng)易产生悲观情(qíng)绪。疫情政策调整，放大了“春(chūn)节效应”带来的经济波动(dòng)，部(bù)分高频指标(biāo)报复性(xìng)反(fǎn)弹后出现走弱(ruò)的迹象。其(qí)中，偏消费(fèi)端(duān)的活动多在2月底之后走弱，偏生产(chǎn)端略晚一点(diǎn)，导致宏(hóng)观数据(jù)屡超预期(qī)的同时，市(shì)场信(xìn)心反其道而行之。

　　内(nèi)生动能的修复已然开始，消费动能或被低(dī)估，前半程靠(kào)居民(mín)出(chū)行和企业消费，后半程靠(kào)居民消费能力的恢复。出(chū)行意愿的持(chí)续改善、企业经(jīng)营(yíng)活动正常化(huà)等，皆指向(xiàng)场景恢复(fù)带来的消费修复(fù)持续性和弹性不宜低估；批发(fā)零(líng)售、住(zhù)宿餐饮等服务业，及稳(wěn)增长(zhǎng)相关行业招(zhāo)工需求在逐步(bù)修复，有助于(yú)推动(dòng)收入与(yǔ)消费的正(zhèng)循(xún)环。

　　地(dì)产链条的(de)“积极”信号(hào)也(yě)在累积。地产大周期向下已是(shì)共识，地产链(liàn)条(tiáo)修复会弱于传统周期；但小周期超调后的修(xiū)复出现一些(xiē)“积极”信号。1）高能级城市地(dì)产供给(gěi)增多、质量(liàng)改善，利于(yú)需(xū)求释(shì)放、形成供需(xū)“正向循环”；2）中西部(bù)地区(qū)棚改加码（可比口径增长近60％）、中西部地(dì)区收(shōu)入修复等，有(yǒu)利于(yú)稳定低能级城市需(xū)求(qiú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么