华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各(gè)自(zì)的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将华大基因是国企吗其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票华大基因是国企吗发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报(bào)告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投(tóu)资已经很好地证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有(yǒu)的少数(shù)股(gǔ)权，目前在(zài)14个上(shàng)市(shì)公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其(qí)是在(zài)我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包装、房地(dì)产和其(qí)他行业(yè)的(de)各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集(jí)团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披露企业(yè)的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣(yōng)金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和(hé)证券监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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