中国金融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则(酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗zé)》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标(biā酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗o)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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