华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国(guó)新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自手机话费交了能退吗的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金所持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地(dì)证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司(sī)以及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤(chè)离手机话费交了能退吗，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在(zài)短(duǎn)短10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的(de)救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完(wán)全可(kě)以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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