金融(róng)界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘收盘(pán)，商品期(qī)货跌多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有限的(de)阶(jiē)段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于(yú)4月偏(piān)宽(kuān)松的(de)预期下(xià)，存在(zài)累库和订单下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价格下(xià)降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的(d卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗e)向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前(qián)来看(kàn)，投(tóu)产的(de)变数预计(jì)不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依(yī)旧是等待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入(rù)场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环(huán)比和同比(bǐ)上都是(shì)相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观察到下游(yóu)原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原片(piàn)库存的可(kě)能性卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗(xìng)。但是(shì)从(cóng)近期(qī)的(de)现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上(shàng)调现货价(jià)格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思路。

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