金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案(àn)。

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