美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连续加息10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对(duì)大(dà)宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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