为了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股价(jià)，以便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美(měi)星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何(hé)德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在二(èr)级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方交易决币值是什么意思，硬币的币值是什么意思策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优势(shì)、持股优势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户(hù)组(zǔ)持(chí)续大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易新美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股东名(míng)册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账户(hù)组利(lì)益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能(néng)控制(zhì)蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情、未参(cān)与，且(qiě)何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的(de)代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为保证金(jīn)，委托其通过(guò)二(èr)级(jí)市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知悉并(bìng)参(cān)与了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共(gòng)同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚(fá)时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十(shí)七条第一项规(guī)定币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(dìng)，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理人(rén)提(tí)出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰(lán)某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应(yīng)，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账(zhàn币值是什么意思，硬币的币值是什么意思g)户流水，结(jié)合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持(chí)资(zī)金和减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实告知上市公司(sī)上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)在相关公告中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何(hé)德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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