5月(yuè)9日晚间，A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司金证股(gǔ)份发布的一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在筹划发行股份及支付(fù)现金购买上海文华财经资讯(xùn)股份(fèn)有限公司（下称文(wén)华(huá)财经）90.97％股权事(shì)项，同时募集配套资金。公司股票将于(yú)2023年(nián)5月10日（星期三）开市起开始停(tíng)牌，预计停(tíng)牌时间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公开资(zī)料显示，截至2021年年末，文(wén)华财经与国内139家期货公司合作，占国内期货公司总数的(de)92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财(cái)经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动(dòng)端随身(shēn)行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开资(zī)本市场大(dà)门。

　　文华(huá)财经(jīng)的第(dì)一次IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当年(nián)11月，文(wén)华财经(jīng)首次报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在(zài)经历(lì)两(liǎng)年多的(de)漫(màn)长等待后，2018年4月(yuè)，深交所决定(dìng)终止(zhǐ)审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上(shàng)市申请文件，深交所决定(dìng)终止对(duì)其(qí)首次公开发(fā)行股(gǔ)票并在创业板上市的审(shěn)核。文华财经(jīng)第二(èr)次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告(gào)显示，本次交易事(shì)项尚处于筹(chóu)划阶段(duàn)，公司目(mù)前正与(yǔ)交易意(yì)向方(fāng)接洽，初步确定(dìng)的交易对方包括尚守(shǒu)哲、大连经一卓(zhuó)远管理咨询合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称大(dà)连经(jīng)一）、苏州中新兴富新(xīn)兴产业投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富(fù)创(chuàng)业投资(zī)管理中(zhōng)心(xīn)（有限合伙(huǒ)）（下称兴富(fù)创投）、王凯及(jí)杨孝胜(shèng)，前(qián)述交(jiāo)易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公(gōng)司重大资产重组管理(lǐ)办(bàn)法（2023修订）》和《上海证券交易所股票(piào)上市规(guī)则（2023年2月修订）》等(děng)相关规定，本次交易前(qián)，交易对方与公司不存在关(guān)联关系。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有公司(sī)的股份比例预计将超(chāo)过5％，本次(cì)交易预计将(jiāng)构成(chéng)关(guān)联(lián)交易。本次交易前，公司(sī)无控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人；本(běn)次(cì)交易完(wán)成后，公司第一大股东不(bù)会(huì)发(fā)生变化(huà)，且不存在实(shí)际支(zhī)配公司(sī)股份表决权超过(guò)30％的股东(dōng)，公司(sī)仍将(jiāng)无控股股东、实际控制人(rén)，预计(jì)不构(gòu)成公司重大资产重组。

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)注册资本(běn)4000万元，实际控(kòng)制人(rén)为该公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披露(lù)的招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚(shàng)守哲(zhé)对文华财经的(de)直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的(de)股份，合(hé)计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏(sū)州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华财(cái)经的持股(gǔ)比(bǐ)例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证(zhèng)股份盈(yíng)利能力有望提(tí)升

　　作为金(jīn)融科技(jì)全领域服务商，金证股(gǔ)份为证券、基金、银(yín)行、期(qī)货、信托、交(jiāo)易所、监管机构等行业客户提供全技术栈(zhàn)、全产品线(xiàn)解决方案，同时与政府机关、互联(lián)网公(gōng)司合作(zuò)开展包括智慧城市在内的(de)数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期(qī)内，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利润-5847.16万(wàn)元(yuán)。报告期内，金证(zhèng)股份证券经纪业务(wù)软件收(shōu)入较(jiào)上年同期略有增长，资管机构软件(jiàn)收入基本持平。报告期内，数字经(jīng)济(jì)业务因验收的大型政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及(jí)利润下降(jiàng)。报(bào)告期内公司确认投资收益-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万(wàn)元，主要是联营企(qǐ)业投资收益减少所(suǒ)致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显(xiǎn)示(shì)，报告期内，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业务方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份实(shí)现营业收入23.25亿元(yuán)，同(tóng)比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行(xíng)业的(de)增(zēng)长主要(yào)得(dé)益于两方面(miàn)的因(yīn)素：一是公(gōng)司在证券市场行业(yè)占有率基础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快产(chǎn)品新一(yī)代产品布局、积极(jí)推进项目上线验收。二是在资(zī)管领域加强了资(zī)管IT业务发展力度，在多个核心产品和技术(shù)上形(xíng)成(chéng)领先优(yōu)势，开始进(jìn)入收获(huò)期(qī)。

　　非(fēi)金融行业业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数(shù)字经济业务、IT设(shè)备分销业务及科技园租赁业务。金证股份解释称，非金融行业的收(shōu)入下降，主要由(yóu)于公司在数(shù)字经(jīng)济业务上，不同程度受到(dào)需求(qiú)端的(de)影响，项目跟进、工程(chéng)实施(shī)、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛(máo)利率方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增(zēng)加(jiā)3.48个百分(fēn)点；非金融科技业务毛利率AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交(jiāo)易(yì)标的业绩表现上(shàng)，公开(kāi)资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收(shōu)入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股(gǔ)东的(de)净利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛(máo)利率(lǜ)分(fēn)别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ián)年底(dǐ)，文华财(cái)经(jīng)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)为31708.21万元(yuán)，所有者权益为19722.56万元，资(zī)产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不(bù)难(nán)看出，无论从资(zī)产规模(mó)和盈利能力来看，金证股份均远高于文华(huá)财经，但文华财(cái)经的毛(máo)利率(lǜ)显著高于金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)，无疑是一块(kuài)优(yōu)质资产。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，如果本次交易得以顺利(lì)实(shí)施，对于金证股份而言，文(wén)华财经的(de)优(yōu)质资(zī)产注入后，其盈(yíng)利能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)；对于文华财经而言(yán)，多年谋求上(shàng)市无果后(hòu)，可以实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)昨(zuó)晚发布的(de)公(gōng)告中(zhōng)，金证股(gǔ)份(fèn)并(bìng)未披露具体的交易细节，例(lì)如交易对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日(rì)，金证股份与主要交(jiāo)易(yì)对方就本次(cì)交易签署了《意向(xiàng)协议书》，公(gōng)司(sī)拟向主要交易(yì)对方发行(xíng)股份(fèn)及(jí)支付现金(jīn)的方式购买其持(chí)有的(de)文(wén)华财经90.97％的股权(quán)。上(shàng)述《意(yì)向协议书》仅为交易各方关于本次(cì)交易的初(chū)步合作意向，交易各(gè)方在(zài)本次交(jiāo)易(yì)中的具体权利义务以及(jí)各项安排以交易(yì)各方最终(zhōng)签署(shǔ)的正式交易协(xié)议(yì)为准。

　　金证股份还进行了(le)风险提(tí)示(shì)：截至目前，本(běn)次交易仍处于(yú)筹(chóu)划阶段，交易双(shuāng)方尚未(wèi)签署(shǔ)正式的交易协(xié)议，本次交(jiāo)易尚需履行必要的(de)内部决策(cè)程序(xù)，并经(jīng)有权监管(guǎn)机构(gòu)批准后方(fāng)可正(zhèng)式实施(shī)，本次交易最终能否实施(shī)尚存在较大不确(què)定性。

　　股(gǔ)价(jià)表现上，经(jīng)历(lì)了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后(hòu)，今(jīn)年以(yǐ)来，金证股(gǔ)份股(gǔ)价(jià)步入上升通道。截(jié)至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股(gǔ)，年内(nèi)涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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