美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的(de)美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度(dù)级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共(gòng姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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