在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业(yè)的(de)资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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