北交所开(kāi)市(shì)至(zhì)今一(yī)年半，公(gōng)募(mù)基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也(yě)加大北交(jiāo)所布局力(lì)度(dù)，今年更有新基(jī)金密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低的(de)估值水平，公募基(jī)金等专业(yè)投资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)股票处于投(tóu)资相(xiāng)对(duì)早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形冠军和(hé)科技、制造(zào)等行(xíng)业(yè)，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值受(shòu)到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)以来累(lèi)计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动、银华心质(zhì)混(hùn)合、中庚港股通价值(zhí)18个月(yuè)等十多(duō)只次(cì)新基金(jīn)公告(gào)可投资于北京证券交(jiāo)易所上市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金公(gōng)司也发(fā)布公(gōng)告称，北交所上市(shì)股(gǔ)票是(shì)国内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金(jīn)法规(guī)定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵(zū反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数n)守基金(jīn)合同所规定的(de)投(tóu)资目标、投资(zī)策略(lüè)、投资范围、资(zī)产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的(de)投资。旗下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金合(hé)同的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之(zhī)所以(yǐ)密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一(yī)方面(miàn)表明专业投资(zī)机(jī)构敏锐地发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北(běi)交所上市(shì)公司是(shì)除沪深两市(shì)以(yǐ)外国内最(zuì)优质公司的代表(biǎo)，许多(duō)标(biāo)的当(dāng)前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也认为(wèi)，一(yī)方面从持仓数量和持股总(zǒng)量的(de)角度来看，公募参与北交所意愿在持(chí)续增加。另(lìng)一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数(shù)量(liàng)、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)以来，被动资(zī)金(jīn)的加入使(shǐ)得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取决(jué)于北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特(tè)新领域(yù)的(de)景(jǐng)气度(dù)。而(ér)近(jìn)期(qī)北交所市场出(chū)现(xiàn)积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多只公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中；北交(jiāo)所较大(dà)规模(mó)公司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良好，今(jīn)年(nián)一季度(dù)盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基(jī)金在(zài)北交所的持(chí)股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续(xù)市场(chǎng)流动(dòng)性的改(gǎi)善和创新型中小企业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实(shí)现戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的(de)公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存在差异(yì)，但未来会(huì)加(jiā)大(dà)对北(běi)交所(suǒ)市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北(běi)交所的战略(lüè)定位和上市公司反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数(sī)“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基金投资将深入细(xì)分(fēn)产业链(liàn)的研究(jiū)，挖(wā)掘市场(chǎng)前景大、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股(gǔ)机会(huì)。同时，也(yě)可(kě)根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所中进行映(yìng)射，选择估(gū)值水平显著偏(piān)低的公司进(jìn)行投(tóu)资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所(suǒ)相关基金也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)上述投研人士也(yě)称(chēng)，我们(men)高(gāo)度(dù)重视(shì)北(běi)交(jiāo)所投资机会，目前有一只北交所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金，未(wèi)来一方面会根据市(shì)场情况(kuàng)，择机(jī)发行更多以北交所股票为(wèi)主要投资范围的(de)基金产品，另一(yī)方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓(tuò)展对北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的研(yán)究(jiū)深(shēn)度和广度(dù)。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募持(chí)仓(cāng)北(běi)交所股票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公募投资(zī)北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公(gōng)司(sī)中，与新能源行业(yè)相(xiāng)关的个股市值占比(bǐ)较(jiào)高，而(ér)去年下半(bàn)年新能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资(zī)北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资(zī)的角度看，北(běi)交所的投资价值仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下呈(chéng)现的特(tè)征类似于一级半的(de)市场，即投(tóu)资阶段相比一级(jí)市场(chǎng)（股(gǔ)权(quán)投(tóu)资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模(mó)也相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意味着更大的成长空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层(céng)面，景顺长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业没有明(míng)确的偏好，但(dàn)是整体还(hái)是比较看好细分(fēn)行(xíng)业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规(guī)模较(jiào)小、受到(dào)的关(guān)注(zhù)度可能不(bù)高，但(dàn)在其所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强(qiáng)的(de)竞(jìng)争力，在研发(fā)投入的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不弱(ruò)于创业板、科创(chuàng)板的上(shàng)市(shì)公(gōng)司，而且由(yóu)于市值较(jiào)小，可(kě)能反(fǎn)而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着北交所(suǒ)交易制(zhì)度的(de)不断完(wán)善、已上市企业的投资价(jià)值不断明确(què)，以及(jí)场内流动性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更(gèng)多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值(zhí)有向上修(xiū)复的空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价比较(jiào)高(gāo)，胜率(lǜ)和赔(péi)率都非(fēi)常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体(tǐ)估值水平，叠(dié)加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成(chéng)长股。在(zài)行业的(de)稀(xī)缺(quē)性方(fāng)面，投资者可(kě)重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更(gèng)多的(de)阿尔(ěr)法收益(yì)可能(néng)聚焦在科技(jì)和制造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车(chē)、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的(de)东风和企业(yè)自身的努(nǔ)力(lì)，我(wǒ)们(men)相信(xìn)会有相当体量的企业成长成为大型企业，这(zhè)个(gè)成长的过程会(huì)给投(tóu)资(zī)者带来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们(men)更加看好电力设备、机械设(shè)备、医药生物等三个(gè)领域(yù)。”

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