分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资(zī)者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿险的(de)能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综合评估(g东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿ū)重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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