5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资(zī)金越跌(diē)越买(mǎi)，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港股市场估(gū)值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗)额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金(jīn)合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前(qián)二。而(ér)易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也(yě)实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位，再创历史(shǐ)新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

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　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月(yuè)下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩(suō)量(liàng)下跌(diē)，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科技指数(shù)在同(tóng)日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内(nèi)经济复苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场处(chù)于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务上限到期带来的债(zhài)务(wù)违约风险也对(duì)市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括(kuò)了大部分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域(yù)的担忧(yōu)，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期波动较大主(zhǔ)要(yào)有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高(gāo)的(de)预(yù)期(qī)，“从(cóng)春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到(dào)由于线下场景的(de)修复(fù)，消费需(xū)求出现了比较好(hǎo)的(de)恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体相较一(yī)季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场对于(yú)国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息(xī)的节奏(zòu)出(chū)现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率也在(zài)持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度(dù)是中美经济(jì)相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中(zhōng)国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以(yǐ)港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇(huì)率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策(cè)变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续(xù)缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金(jīn)面或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结合当(dāng)前的低(dī)估值(zhí)水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费复(fù)苏或(huò)者更(gèng)能调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰(jié)认(rèn)为(wèi)港股波动性(xìng)较(jiào)大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道(dào)，或(huò)许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中美股市(shì)的(de)表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是(shì)国内医药(yào)领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势的(de)细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)值得(dé)关(guān)注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业(yè)也有望上(shàng)行。因为目(mù)前我(wǒ)国经济总量数据回(huí)暖，国内经济长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信(xìn)心(xīn)正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股资金面会产生(shēng)较大(dà)影(yǐng)响。在(zài)当前(qián)流动(dòng)性持续承压(yā)和(hé)较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳定性(xìng)且具备(bèi)估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期(qī)更强或者美国经济下滑比预期(qī)更(gèng)快这二(èr)者中任一情景发(fā)生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我(wǒ)们可能就会(huì)看到人民币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港(gǎng)股整(zhěng)体表现也(yě)会(huì)走强。”中融(róng)基(jī)金(jīn)进一(yī)步指出(chū)，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而随着市场(chǎng)预(yù)期更进一(yī)步强化，可以更多关注(zhù)互联网(wǎng)、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的(de)业绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个(gè)股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的(de)确定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长期(qī)维度来(lái)看(kàn)，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概率是一波(bō)三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难(nán)判(pàn)断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于(yú)其(qí)离岸市场特性，海(hǎi)外(wài)投资人占比较高，受国(guó)内及(jí)海外(wài)多(duō)重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方(fāng)式投资于港股(gǔ)市场。

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