近期市场风向变动，北(běi)向(xiàng)资(zī)金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷(fēn)行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下(xià)三只旗(qí)舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以(yǐ)来，宁(níng)王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号？我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金(jīn)同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代(dài)80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么(me)回(huí)事？

　　资料(liào)显示(shì)，这三只基金中，施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中(zhōng)华和施罗德(dé)国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的基金(jīn)材料中(zhōng)并未(wèi)解(jiě)释为(wèi)何基金在(zài)4月(yuè)大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳(shū)理(lǐ)发现，施罗(luó)德对中国新能源(yuán)车产业(yè)链(liàn)的看重是一以贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日(rì)志中解释道：长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设(shè)施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着(zhe)气候变化的影响日益显现(xiàn)，全(quán)球各国的脱(tuō)碳行动变得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动的一个方面(miàn)。中国(guó)在(zài)这方面为投资者提供了重要的(de)机会。中国在电动汽车价值链(liàn)的(de)供应(yīng)方(fāng)面是全球的领导者，同时中国对成品车辆(liàng)的需(xū)求方面也占据(jù)重(zhòng)要地(dì)位。可能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外(wài)，中国也是(shì)全球(qiú)电动车基础设施(shī)最(zuì)完善的国家之一(yī)。以充电桩为(wèi)例，中(zhōng)国平均一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官(guān)网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许多(duō)公(gōng)司正在在(zài)各自的领域(yù)中(zhōng)建立(lì)主导地位，以某(mǒu)智能组件(jiàn)为例(lì)，它是电(diàn)动汽车中用于电(diàn)池和(hé)电机温控的关键(jiàn)组件的生产商(shāng)。该(gāi)公司在空调(diào)阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的(de)市(shì)场份额。客(kè)户包(bāo)括特(tè)斯拉等全球电动汽车专家以及(jí)福特、宝马等原始(shǐ)设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在(zài)全球范围(wéi)内(nèi)继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下，该公(gōng)司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德(dé)也(yě)并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰(jiàn)基金安联(lián)神州(zhōu)A股(gǔ)基金也在3月大(dà)手(sh学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cǒu)笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德时代(dài)、中国(guó)中免、东(dōng)方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中(zhōng)免加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其(qí)余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车(chē)工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行业集中度(dù)方面，今年(nián)4月，尽管(guǎn)我国新能源(yuán)汽车市场(chǎng)共(gòng)计36家(jiā)动(dòng)力电池(chí)企业实(shí)现装车配套，较去年同(tóng)期增加2家(jiā)。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业动力(lì)电(diàn)池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比(bǐ)持(chí)续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年(nián)一(yī)季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩(jì)，来(lái)自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)北(běi)向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较(jiào)多的其它个股还包括宁德时代、工业富联(lián)、贵州茅(máo)台、工(gōng)商银行、北(běi)方华(huá)创、兴业银(yín)行(xíng)、紫(zǐ)金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石(shí)化(huà)。北向(xiàng)资金净流(liú)出较(jiào)多的(de)个股包括格力(lì)电器、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基绿能、长江(jiāng)电力、恒(héng)瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的(de)位置是(shì)令人羡慕的(de)。它背后有两大增长机遇(yù)一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方面它(tā)的市场份额是领(lǐng)先的(de)。此外(wài)，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等(děng)特征而(ér)受到欢(huān)迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时也解释(shì)了(le)：他们如何通过 “柏基十(shí)问(wèn)”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有的投(tóu)资者，他们的判断也(yě)可能是错的。例如，若(ruò)未来新(xīn)的电池(chí)技术出(chū)现，宁德(dé)时代的竞(jìng)争优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持(chí)利润(rùn)率。宁德时代(dài)和电动车厂商的关系若(ruò)不能维系。这些因素(sù)都会影响柏基(jī)对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安(ān)本投资(zī)旗(qí)舰(jiàn)中国基金“安本(běn)标(biāo)准SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德(dé)时代(dài)、中国(guó)中免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团(tuán)、广(guǎng)联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互(hù)联网或(huò)者食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基金-中国(guó)A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿元人(rén)民币，截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，基(jī)金前十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)、金(jīn)山软件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最大的为泸(lú)州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中国(guó)机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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