自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

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　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(k尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次ē)创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业(yè)省(shěng)公布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施(shī)。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的(de)大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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