用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下(xià)滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出前十(shí)大股东(dōng)，在(zài)此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也(yě)惨area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服(fú)务(wù)企业的会(huì)计(jì)电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基(jī)于互(hù)联(lián)网架构(gòu)的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座(zuò)和服(fú)务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型(xíng)取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升(shēngarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)9个(gè)百分点(diǎn)，已(yǐ)成(chéng)为公司(sī)主要(yào)收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足(zú)，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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