金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币(bì)投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交(jiāo)易(yì)商协会正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成(chéng)的交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司可(kě)在(zài)境内银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要(yào)在应急(jí)情况下(xià)所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于(yú)境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初(ch忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ū)期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务境外(wài)参加行(xíng)和境外(wài)清(qīng)算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根据需要向基(jī)础设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

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