今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的(de)头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在(zài5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持(chí)续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导(dǎo)体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一(yī)步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季(jì5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)度(dù)末(mò)规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)净(jìng)值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金的话(huà)题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市(shì)场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中(zhōng)长期的行业研(yán)究视(shì)野(yě)，逆势而行(xíng)。

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