金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两三年一个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出(chū)现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生产国(guó)和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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