财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗(jiè)，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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