“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报(bào)公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反(fǎn)弹的(de)打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服(fú)务行业(yè)整体表现好于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续三个月就业(yè)人数减少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告(gào)也显示出就(jiù)业市场(chǎng)边(biān)际(jì)降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计(jì)会继(jì)续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年(nián)代(dài)以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符(fú)合(hé)市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事件，还需要(yào)关(guān)注(zhù)后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的(de)就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限问(wèn)题(tí)落(luò)地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更(gèng)多(duō)的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也让分(fēn)析(xī)师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定(dìng)突(tū)然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格在(zài)六(liù)个月(yuè)内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱(ài)沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士(shì)的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北(běi)约各(gè)国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图(tú)，否则(zé)他将不会出席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表(biǎo)示(shì)，乌克兰(lán)已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接(jiē)纳乌克(kè夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在(zài)近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一(yī)些北约成员国也不(bù)希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏(hóng)观市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出(chū)现普(pǔ)涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏(hóng)观层面来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院(yuà夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁n)通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限，避免了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期(qī)的(de)数据(jù)改善了市(shì)场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘(qiào)首(shǒu)等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下(xià)，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发(fā)酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社(shè)商(shāng)品行情分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国计民(mín)生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑(yí)问(wèn)的(de)是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事(shì)实(shí)：中国的(de)天然橡胶的(de)自给率不(bù)足(zú)20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从(cóng)中国本(běn)身的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多变(biàn)的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高(gāo)的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量(liàng)为(wèi)10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即(jí)期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求(qiú)几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不(bù)同了。因为目前全(quán)年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上一(yī)层楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件的(de)进程(chéng)会(huì)非常缓慢(màn)，价(jià)格的反应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区(qū)加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高(gāo)，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然(rán)偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业(yè)因内销出(chū)货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库(kù)存压(yā)力，存(cún)适度降负(fù)现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤(yóu)其是(shì)下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同(tóng)，但是整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反(fǎn)映国(guó)内实际需(xū)求并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货(huò)库存(cún)持续(xù)攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及(jí)美国银行危(wēi)机和美(měi)债(zhài)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍(réng)有可(kě)能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如(rú)美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供(gōng)给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的(de)因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预(yù)计(jì)难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市(shì)场基于(yú)内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预(yù)期开(kāi)始(shǐ)转向(xiàng)交易(yì)现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶(jiāo)价(jià)因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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