近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看(kàn哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(t哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音éng)讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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