财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的(de)情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试(sh黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅ì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优(yō黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅u)秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了(le)宁(níng)德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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