编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的(de)调仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用(yòng)中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概(g忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义ài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微调了(le)一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一(yī)重忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的(de)基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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