随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持紫光(guā泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏ng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能(néng)给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电(diàn)动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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