财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂(lǐ蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ong>业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。