钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还(hái)是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激(jī)着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密(mì)度(dù)较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人(rén)们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价(jià)，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时(shí)间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注(zhù)函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技(jì)及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让(ràng)市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司(sī)此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电(diàn)脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联(lián)合银(yín)团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海(hǎi)纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车(chē)型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前(qián)面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁(suì)末(mò)年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作(zuò)协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等多(duō)个(gè)领域”“公(gōng)司(sī)钠(nà)离子电池(chí)送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地(dì)正数(shù)倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够(gòu)起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依(yī)然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不(bù)断(duàn)发展、产(chǎn)业(yè)不断成(chéng)熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在(zài)动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润(rùn)率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项(xiàng)目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的(de)实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子(zi)公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部(bù)投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后(hòu)者的(de)产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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