“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低(dī)基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外(wài)需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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