金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发(fā)放的(de)人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一(yī)季度(dù)的爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看，左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全居(jū)民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了(le)部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不(b左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ù)排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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