今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等<议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子/p>

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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