本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司拿到(dào)批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均(jūn)回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问题，市场制(zhì)度性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值(zhí)表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大(dà)了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于(yú)供给增(zēng)加(jiā)对(duì)整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的(de)基(jī)石，这(zhè)使得(dé)他(tā)们(men)选择(zé)优质(zhì)中小专精结婚以后他那个越来越大了特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交(jiāo结婚以后他那个越来越大了)易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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