芦(lú)哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业(yè)率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自(zì)失(shī)业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力(lì)是(shì)知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速(sù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业率却(què)较(jiào)去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的(de)变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并(bìng)没(méi)有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读(dú)时(shí)，披露了当前青年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年失(shī)业人口中，第(dì)一(yī)大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这一(yī)比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的(de)受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业(yè)人口的行业与青年就业分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚(jù)集(jí)的特(tè)点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四个行业是国(guó)民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服(f嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思ú)务业(yè)复苏(sū)出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分(fēn)行业来(lái)看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人(rén)口负增长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思，即(jí)9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎ嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思n)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势(shì)恶化时(shí)，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周期(qī)变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一(yī)概(gài)念(niàn)的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针(zhēn)对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失(shī)业人(rén)口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查(chá)数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司(sī)

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