“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全(quán)球经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思的；外(wài)需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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