银行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美(měi)股开(kāi)盘不(bù)久，第一共和银行盘(pán)中跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经(jīng)历至少五次停(tíng)牌(pái)，股价再刷新历史新低，市值一(yī)度(dù)跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融时报》报道(dào)，知情人士说(shuō)，几个星期以来，第一共(gòng)和银行已在为其部分业务(wù)寻找(zhǎo)买家，但(dàn)潜(qián)在(zài)的收购(gòu)方担心承担过多(duō)风险(xiǎn)。目前可(kě)能的解(jiě)决方案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美元的大(dà)型银(yín)行(xíng)寻(xún)求帮助，或者由美国联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司接管该银行(xíng)，并为所有存(cún)款提(tí)供政(zhèng)府(fǔ)担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人士(shì)报道(dào)，白宫或美国财政部无意干预该银行(xíng)的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经(jīng)记(jì)者和市场新闻分析师David Faber说，他目前不(bù)知道(dào)这家银(yín)行(xíng)能(néng)否在未来的日(rì)子继续经(jīng)营下去，也(yě)不知道(dào)联邦(bāng)存款保险公司是否(fǒu)会对(duì)此家(jiā)银行发(fā)表“破产声明”。但(dàn)他说：“解决方案（可能是联邦(bāng)存款保险公司的接管）目前正变得越来越有可能，因(yīn)为(wèi)第(dì)一(yī)共和银行找到(dào)买家的(de)机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨(chén)，美(měi)、布两油日内(nèi)跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显示美国上周原油库存降幅大于预期，由于市场消化(huà)了(le)疲弱的美国(guó)经济数据，对(duì)美(měi)国经(jīng)济(jì)衰退的担忧增加，油价(jià)周三延续前(qián)一交(jiāo)易(yì)日的跌势(shì)，目前(qián)已经(jīng)抹去了自欧佩(pèi)克+4月初宣布进一步(bù)减(jiǎn)产以来的全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和(hé)银行收跌近30％再创历史新低，最新报(bào)道称，美国(guó)联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限制第一共和银行从美联储取得融(róng)资的渠(qú)道(dào)。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因(yīn)需求低迷(mí)而减(jiǎn)产(chǎn)带来的价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美(měi)联储5月的加(jiā)息路径(jìng)变得“扑朔迷(mí)离(lí)”。一边是仍(réng)然(rán)高企(qǐ)的通胀，一边是(shì)银行系统危机以及由此扩大的经济衰退阴霾(mái)，美联储(chǔ)会如何选择，无疑是市场最引人(rén)瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广(guǎng)州(zhōu)金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇看来，对于美联储货币政策，大概率还是(shì)维(wéi)持(chí)加息的大方(fāng)向(xiàng)，只(zhǐ)不(bù)过加息力适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台度会(huì)维持25个基点，不(bù)会(huì)像去(qù)年那(nà)样以50个基(jī)点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具(jù)有很强(qiáng)的粘(zhān)性，当前(qián)核心(xīn)通胀增(zēng)速依旧处于历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高(gāo)点仅仅回落了1个(gè)百分(fēn)点，‘通(tōng)胀中的通(tōng)胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和(hé)美国银行业危机引发(fā)了(le)经济(jì)减速(sù)，但是据我(wǒ)们测算当前美国私人(rén)部门(mén)资产负(fù)债表受冲击的影(yǐng)响大约将在三、四季度(dù)出现，短(duǎn)期经济减(jiǎn)速不至于引发美联储货币政策转向。从(cóng)历史上美联储加息的经验来看(kàn)，高通(tōng)胀(zhàng)下的(de)美联储加(jiā)息(xī)并不会因经济(jì)减速而转(zhuǎn)向。此外，美国地区银行担忧引发银行股大跌，但(dàn)由于当前(qián)美国商业银(yín)行危机主(zhǔ)要(yào)是资(zī)产负责(zé)错配，并(bìng)非如2007年次贷(dài)危机时那样的(de)产品层层嵌套和加杠杆导致危机爆发(fā)时(shí)过渡(dù)去杠(gāng)杆，金融市(shì)场(chǎng)系统性(xìng)风险暂难(nán)发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天(tiān)成期货(huò)研究院首席(xí)宏观分(fēn)析师赵旭初同样认为，由美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)“爆雷”引发系统性风险的可能性是较(jiào)小的，基于此(cǐ)，美(měi)联储也不会(huì)轻易(yì)改变“显(xiǎn)著控制通胀”的(de)目(mù)标(biāo)。“从(cóng)硅(guī)谷银行的事件来看，政策部(bù)门应对危机的速(sù)度(dù)和(hé)积(jī)极性非常(cháng)高，在这种形式(shì)下，去(qù)押注系统(tǒng)性风险发生(shēng)概率(lǜ)比(bǐ)较低的。对于通胀(zhàng)率，当前市场主流的预(yù)测对(duì)5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有一定(dìng)降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)金融机构(gòu)或者非金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个通胀水(shuǐ)平(píng)预测下，美(měi)联储(chǔ)是(shì)不会在7月份就去做降息操作(zuò)的。”他(tā)说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国(guó)通(tōng)胀将从(cóng)几十年来的最高水(shuǐ)平进一步回落多少(shǎo)这一争论，全球知名机构的基金经(jīng)理们也开始产生分歧。其中，一方是安联环球投(tóu)资和西(xī)部信托(tuō)等公司认为，美联(lián)储和其他(tā)央行(xíng)将在加息方面(miàn)取得胜利(lì)，即使(shǐ)这(zhè)意味着继(jì)续(xù)加息、控制通胀到2％的目标可能会让经(jīng)济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑(yí)，面对粘性极强的通胀(zhàng)，美联储和其他央行的政策制定(dìng)者是否真的愿(yuàn)意冒让数百万人失业的风险，换句话说，央行们最(zuì)终可能不(bù)得不做出妥协，容忍高于目(mù)标的通胀。

　　相关(guān)数据显示(shì)，4月(yuè)美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心指数(shù)降至了(le)101.3，为去年7月以来最低水(shuǐ)平。对(duì)此(cǐ)，程小(xiǎo)勇表示，从(cóng)美国(guó)居(jū)民消费来(lái)看，高利率(lǜ)和银(yín)行业信(xìn)贷收紧导致消费者信心指数下(xià)降，消费支出增速放缓(huǎn)是确定性事(shì)件(jiàn)，说明未(wèi)来美国(guó)经济继续减速(sù)也(yě)是大概率事(shì)件。然而，由于美国(guó)居民消费支出(chū)增速虽然(rán)在下滑，但在2月还是维(wéi)持正增(zēng)长，使得市(shì)场避险情绪(xù)短期(qī)虽(suī)有升(shēng)温(wēn)，但(dàn)不至于出发市场系(xì)统性泡沫，通过(guò)贵金属温和反弹也可以验证这一点。不过，随着(zhe)美国(guó)居民利息(xī)支出占可支配收入的比(bǐ)例越来越(yuè)高(gāo)，未(wèi)来并(bìng)不排除由于经济严重(zhòng)减(jiǎn)速加(jiā)快导致大规模恐(kǒng)慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最近的(de)美国居(jū)民部门信用卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在(zài)高通胀高利率经(jīng)济(jì)下行的环境(jìng)下，居民部门的资产负债表和收(shōu)入状况(kuàng)边际上(shàng)会(huì)有恶化也(yě)是情(qíng)理之(zhī)中；但美(měi)国(guó)居民部门已经经过了(le)十年的去杠杆，本身(shēn)资产负债处于一个相对健康(kāng)的状况，这(zhè)也是为何即便消费信心在恶化，即便银(yín)行(xíng)利(lì)率(lǜ)在(zài)飙升，美国居民部门(mén)的(de)消费贷款仍然在继续扩张，这显示(shì)着(zhe)美国居民部门的需(xū)求仍然(rán)十(shí)分有韧性。”赵旭初表示(shì)。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市场避险(xiǎn)情绪的(de)催化有两方面的背景(jǐng)，一是按照历(lì)史(shǐ)经(jīng)验看(kàn)，海外加息(xī)结束到降息之(zhī)间(jiān)就是一个容易出风险的时间段；二是能够激发风险(xiǎn)偏好(hǎo)的中国这边的复苏(sū)环(huán)比(bǐ)高点已(yǐ)经看到，同比高点(diǎn)接近看到，在中国(guó)没(méi)有更多刺激政(zhèng)策(cè)的情(qíng)况下，市场对全(quán)球(qiú)经济的预期想(xiǎng)要进(jìn)一步边际(jì)改善是比(bǐ)较(jiào)困难的。

　　“在(zài)这样的背景下，近日A股的主线题(tí)材(cái)下跌与海外银行(xíng)业危(wēi)机共振成为了一个激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年大的宏(hóng)观周期和(hé)前(qián)几年有所(suǒ)不同，国内和海外(wài)出(chū)现明显的(de)周期背离(lí)，且海外的(de)政策(cè)部门应对(duì)危机的速(sù)度(dù)又很快，所以不至于出现单边的持(chí)续(xù)性共振(zhèn)，这就导致各类风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)难以出现大幅度(dù)的流畅单边(biān)行情，比(bǐ)较合适的操作(zuò)思(sī)路应该是“在下跌(diē)时不过分恐慌(huāng)、在上(shàng)涨时也不过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金属全线下行

　　在宏观(guān)环境偏弱的影响下，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜(tóng)主(zhǔ)力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合(hé)约(yuē)2306微(wēi)跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍(niè)主力(lì)合(hé)约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)研究所有色(sè)金(jīn)属研究总(zǒng)监展大鹏(péng)表示，整体来看(kàn)，有(yǒu)色金属(shǔ)的全面下行有(yǒu)两个利空背(bèi)景和(hé)一个触发因(yīn)素，一是(shì)临近美联储(chǔ)5月份议息(xī)会议，加息25个(gè)基点的概率升至高位，市场表现出(chū)谨慎情(qíng)绪；二是面临国内五一假期，资金(jīn)提(tí)前流(liú)出规避不(bù)确定性风险(xiǎn)；三是前(qián)一晚欧美银(yín)行(xíng)季报再(zài)爆利空，引发(fā)市(shì)场对银(yín)行业(yè)危机蔓延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升(shēng)温，美股大(dà)幅下挫，美元指数(shù)快速回升，成为(wèi)有色板块全面(miàn)下行的直接触发因(yīn)素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场(chǎng)的扰动较大(dà)。市场一直在衰退论和加(jiā)息预期之间摇摆(bǎi)不定。一(yī)方面对银(yín)行业和全球经济前景感(gǎn)到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论(lùn)升温又(yòu)会使得加(jiā)息(xī)预期降低。加息预期降低后(hòu)又(yòu)不得不面对(duì)高企的通(tōng)胀数(shù)据，美联储喊话加息不应停(tíng)止，市场(chǎng)又(yòu)继续预测衰退，周而复始。”国海(hǎi)良时期货有色金属分析师何(hé)燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国内面(miàn)临五一假期，之前看多(duō)需求(qiú)修复的情绪慢(màn)慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何(hé)燕艳表示，以(yǐ)铜和(hé)铝为代表(biǎo)的大部(bù)分品种还在区(qū)间运行，除了锌的空头势头较为明显，而镍和锡则(zé)是辗转(zhuǎn)反弹状态(tài)。

　　展大(dà)鹏(péng)表(biǎo)示，二季度是(shì)有色金属的传统(tǒng)旺季，4月的开局延(yán)续了需求(qiú)的强预(yù)期，有色一度出现触(chù)底反弹和(hé)冲高(gāo)预期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出现(xiàn)不(bù)一样(yàng)的(de)声音。一是精(jīng)炼铜及再生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀(dù)锌板(bǎn)等行业样本企业(yè)开工率却出现接连下降，社会(huì)库存(cún)虽然持续去化，但速(sù)度较3月份明显放(fàng)缓；二(èr)是部(bù)分下游加工(gōng)企业订(dìng)单难以(yǐ)为继，且产成(chéng)品(pǐn)库(kù)存较往年出现(xiàn)小幅累积，这也(yě)就意味着之前的(de)“强预(yù)期”出现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的(de)情况，或(huò)者说(shuō)3月份(fèn)的高开工透支了部分旺季(jì)的需求(qiú)。

　　“对铜价(jià)来说，海外‘衰退(tuì)+加息’的宏观环境(jìng)并不支持价格高(gāo)走，同时国内劳动节假期即将到来，资金从有色市场流(liú)出规避不(bù)确定性风险(xiǎn)，价格出(chū)现(xiàn)回调并不意外，昨(zuó)日有色价格快速回落也是近(jìn)段(duàn)时间对利空因素的集中体(tǐ)现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不(bù)过(guò)，5月中上旬延续旺(wàng)季下(xià)，需求(qiú)不(bù)会大幅走弱，因(yīn)此若价格在节前持续表现偏弱，下(xià)游企业可适(shì)当补(bǔ)库过节。

　　何燕(yàn)艳介绍说(shuō)，从具(jù)体(tǐ)的行业(yè)数据(jù)来(lái)看，下游需求无(wú)疑是在慢(màn)慢复苏的(de)。如房屋竣工面(miàn)积19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反(fǎn)应在(zài)下游开(kāi)工率(lǜ)上最近几周出现了高位停滞，没(méi)有进一步的增长，可(kě)能(néng)和旺季(jì)慢慢过去也(yě)有(yǒu)关系。此外(wài)，4月的总(zǒng)体预测值(zhí)普(pǔ)遍也没(méi)有高于3月(yuè)，虽然下(xià)降数值也不(bù)大，但也没能有力(lì)提(tí)振需(xū)求。不过，何燕(yàn)艳表示，价格一旦大(dà)跌到(dào)目前的(de)状(zhuàng)态，现货上(shàng)面买盘又会出现，错(cuò)综复(fù)杂之(zhī)下走势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面上的(de)市场预期(qī)过于一致，主流(liú)观(guān)点认为加息已(yǐ)近尾声，最坏的(de)时候已经过去，但(dàn)今年可(kě)能(néng)不会降息。我们要警惕这种市场过(guò)于一致的情况(kuàng)。因为美通胀高位持续，美(měi)联储(chǔ)的结果(guǒ)导向很(hěn)可能使(shǐ)得加息(xī)时间或者幅(fú)度超(chāo)预期，这样市(shì)场就会有超预期的下跌。最主要的是，有色(sè)板块多数(shù)品种(zhǒng)供应增(zēng)加总体比较(jiào)确定的，需求(qiú)跟(适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台gēn)不上供应的增速，整个周期是向下而不是向(xiàng)上(shàng)。因此(cǐ)，我对整(zhěng)个板块(kuài)还是持中线偏空思路，投(tóu)资者可以(yǐ)用(yòng)振荡的(de)策略去(q适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台ù)操(cāo)作(zuò)。”何(hé)燕艳(yàn)说。

　　宏观经济是对(duì)未来的(de)预期(qī)，更多的是(shì)反映市场(chǎng)对未(wèi)来一(yī)个季度、半(bàn)年(nián)度甚至(zhì)更(gèng)长时间的(de)需求预期，展大鹏认(rèn)为，其对有(yǒu)色板块的(de)短期或(huò)短线影响并(bìng)不(bù)显著，短期可关注供求(qiú)现状与(yǔ)价格趋势的关(guān)系以(yǐ)及可能(néng)突发的风险事(shì)件上。“对有(yǒu)色而言，投资者(zhě)更多担心的是在多空分歧的(de)位置和时间节点突(tū)发(fā)未知(zhī)的风险事件，从而放大(dà)了(le)价格(gé)短线的波动(dòng)性，带(dài)来持仓管(guǎn)理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台