在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎ酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大o)，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本(běn)股市(shì)的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现相对(duì)强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当(dāng)日(rì)基金份额(é)流失4亿(yì)份酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合力(lì)最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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