AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(t中国欠别国钱吗óu)资(zī)价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国中国欠别国钱吗，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(d中国欠别国钱吗uì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来(lái)的相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受(shòu)益(yì)于(yú)这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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