分析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下(xià)列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币(bì)市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加(jiā)严(yán)格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的(de)限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有(衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗yǒu)效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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