财联(lián)社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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