芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要却被忽(hū)视(shì)的(de)因(yīn)素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业(yè)率的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度(dù)来看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分(fēn)化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失(shī)业率较(jiào)去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄(líng)段失业(yè)率来(lái)说并没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业人(rén)口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了(le)当(dāng)前(qián)青年(nián)就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业(yè)人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处(chù)之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业(yè)率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发(fā)零(líng)售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业(yè)一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端(duān)来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)的(de)结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年(nián)失业人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升(shēng)青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量，而(ér)后者(zhě)来自(zì)于(yú)两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(c李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译ān)与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或(huò)有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的(de)分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数(shù)量为出(chū)发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的(de)人(rén)员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次(cì)全(quán)国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后(hòu)次年(nián)的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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