本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基(jī)金，认(rèn)购(gòu)金额满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益(yì)，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场(chǎng)核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除(chú)红利(lì)指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪(hù)深(shēn)市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交所的(de)后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目(mù)前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很多北交所公司今年(nián)以来依(yī)然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入(rù)中证、国(guó)证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动(dòng)，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新(xīn)企(qǐ)业(yè)的难(nán)度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北(běi)交所改革(gé)的(de)不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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