今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都高(gāo)于其(qí)财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政(zhèng)府背负了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压(yā)力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出(chū)的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不(bù)足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国(guó)政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其(qí)进行了(le)修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共(gòng)和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其美国(guó)政府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损害(hài)，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会(huì)两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的(de)历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的(de)分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达(dá)成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险：邵阳学院是几本大学时任美国(guó)总(zǒng)统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了(le)应有的时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公共(gòng)产品(pǐn)和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于(yú)类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头(tóu)提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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