随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(y4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里òng)“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的(de)技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(d4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里e)位置(zhì)。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相关(guān)个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在(zài)大家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一(yī)项(xiàng)会对目前的(de)生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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