今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型(xíng)及(jí)应(yīng)用(yòng)，提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思赋能各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的(de)行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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