金融界5月22日消息 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正接近十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资(zī)金(jīn)是(shì)不(bù)可或缺(quē)的力(lì)量。数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大规(guī)模的外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大(dà)净(jìng)买家(jiā)，年(nián)初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为日本(běn)股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点首次(cì)披露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持(chí)有的股票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的(de)决定其实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和这(zhè)五家公司都有(yǒu)过业务(wù)来(lái)往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票(piào)，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解(jiě)决(jué)汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部(bù)分原因是为了(le)向这些公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人(rén)），因为(wèi)接(jiē)下来(lái)双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局(jú)的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日(rì)本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决(jué)定重新在(zài)东京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化(huà)

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国著(zhù)名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合(hé)计净(jìng)利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹果(guǒ)和(hé)美(měi)国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在过去的三十年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有(yǒu)完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的(de)背景下(xià)，日(rì)本经济的边际(jì)变(biàn)化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时(shí)日(rì)本在芯片等产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了(le)边际上的重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本的经济脉络(luò)，我们也会发现日(rì)本的(de)设备投资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵(jiāng)化(huà)的政治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出(chū)现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)能力(lì)的改(gǎi)善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了(le)改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实(shí)现(xiàn)关注资金(jīn)成本(běn)和(hé)股价经营(yíng)要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一(yī)波回购热(rè)潮。

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