分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分追求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的(de)重点货(huò)币(bì)基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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