在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂(chǎng)商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位(wèi)”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季(jì)度是(shì)处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩(xuān)高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在(zài)下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内(nèi)大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者(zhě)是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储(225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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