曾(céng)号称(chēng)“广州(zhōu)第一民企”，也是最低调(diào)的“世界500强(qiáng)”之一(yī)的雪松(sōng)控股，早已(yǐ)变得大(dà)厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系创(chuàng)始人张劲戴上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老板”等多个光环的“供(gōng)应链金融”业务，如今正(zhèng)式被定性为“非法吸(xī)收公众存款(kuǎn)”立案查处(chù)，其本人(rén)也被(bèi)正(zhèng)式(shì)采取(qǔ)刑(xíng)事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发(fā)（即雪松发展）公(gōng)告(gào)称(chēng)，近日，公司无法与实际控制人张劲取得联系(xì)，无(wú)法(fǎ)确(què)定(dìng)其(qí)失联的具(jù)体原因(yīn)。

　　而就在(zài)5月7日，广州市公安局黄浦(pǔ)分局(jú)发布公告称，因涉嫌非法吸收公众存款，广东圆(yuán)方投资有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“圆方投资”）等已被立(lì)案查(chá)处。公安机关已对主要(yào)犯罪嫌疑人张某等人采取(qǔ)刑事强制措施。

　　公安机关已依法(fǎ)提(tí)取相关涉(shè)案数据(jù)，并已委托(tuō)专(zhuān)业机构进行独立鉴定(dìng)和(hé)司法审(shěn)计，已(yǐ)对涉案相关(guān)资产(chǎn)予以查封(fēng)、扣押(yā)、冻结。目(mù)前案件正在进一步侦办中。

　　企(qǐ)查查显示，圆方(fāng)投(tóu)资(zī)的背后正是雪松控(kòng)股。种种迹(jì)象表明(míng)，“张(zhāng)某”也就是雪松控股的(de)实际控制人张劲。

　　噩耗传来，原本还对张劲一年多之前承(chéng)诺(nuò)的理(lǐ)财兑(duì)付方案抱有一线希望(wàng)的投资人，瞬(shùn)间破防。

　　本就股价不振(zhèn)且“披星(xīng)戴帽(mào)”的(de)*ST雪发(fā)雪上加(jiā)霜，股(gǔ)价接连跌停三天，截至5月10日(rì)报收3.62元/股(gǔ)，总市(shì)值已(yǐ)不足20亿元。

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　　公开(kāi)资料显示，雪松控股的前身为1997年成立的君(jūn)华集团，是(shì)一家主营房地产(chǎn)的企业，总(zǒng)部位(wèi)于广州。

　　2007年，君华集团营收超过(guò)30亿元，被广东省委省政府评为广(guǎng)东省百(bǎi)强企业(yè)。张劲的野(yě)心也随之(zhī)展露，逐(zhú)步开始(shǐ)涉猎包(bāo)括大(dà)宗商品、供(gōng)应链、化工(gōng)产业、文旅等众多领(lǐng)域，收(shōu)购了包括齐翔腾达、希努尔(ěr)（即雪松发展）等上市公(gōng)司大笔股权。

　　2015年8月，张(zhāng)劲重组了公(gōng)司的产业版(bǎn)图，雪松控股应运而(ér)生，资(zī)产规模迅速飙(biāo)升。在张劲的构想中，雪松控股实(shí)现“三个万亿”目标也只是手(shǒu)到擒来(lái)，即“万亿(yì)销(xiāo)售额、万亿资产、万亿市值”。

　　要知道，2015年整个(gè)雪松系(xì)的营收(shōu)规模也才593亿元。

　　据公司官网介绍(shào)，雪(xuě)松控股(gǔ)致(zhì)力于成(chéng)为全球(qiú)领先的大宗(zōng)商(shāng)品综合(hé)性产业集(jí)团，在全球范围内(nèi)积(jī)极(jí)拓展大(dà)宗商品产业链，聚焦大宗商品(pǐn)资(zī)源、供(gōng)应链服务等核心领域(yù)，加快推(tuī)动新材料、新技术创新(xīn)突(tū)破，同时(shí)围绕主(zhǔ)业布局开展(zhǎn)产(chǎn)业(yè)投资(zī)及城市综(zōng)合配套服(fú)务。

　　2018年，雪松控股(gǔ)凭借独一无二(èr)的供应链业务迅速提(tí)升资产规(guī)模，营收(shōu)已经翻了好几倍(bèi)，超过2800亿元，成功跻(jī)身“世界(jiè)500强(qiáng)”，并(bìng)在(zài)此后连续四(sì)年登榜。2019年，张劲(jìn)被评(píng)为(wèi)中国最具影响力的50位商界领(lǐng)袖。

　　熟悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇(yù)到“瓶颈”之(zhī)后的雪松控股，开始打着“供应链金(jīn)融”的旗子(zi)，以(yǐ)所谓的“应收账款”为底层资产，假借各类金(jīn)交(jiāo)所(suǒ)、产交(jiāo)所、伪(wěi)金交(jiāo)所(suǒ)通道，超过350只违(wéi)规“理(lǐ)财产品”面向自然人发售(shòu)。

　　根(gēn)据雪松高管和投资者沟(gōu)通时公布数据，雪松(sōng)方面(miàn)对外发行(xíng)的理(lǐ)财产品存量规模大约在200亿元左(zuǒ)右(yòu)，涉及投(tóu)资人(rén)约8000人。

　　然而好景不(bù)长，短短(duǎn)一年时间，雪松(sōng)信托自2021年4月(yuè)开始出现理财产品发生大面积逾期(qī)。违(wéi)约(yuē)之后，雪(xuě)松控股方面(miàn)曾陆续发(fā)布(bù)多(duō)次(cì)口头(tóu)或(huò)书面兑付方案(àn)，均未能(néng)实(shí)现。

　　东窗事发前夕，雪松控(kòng)股在2021年(nián)12月(yuè)出(chū)具(jù)的(de)兑付计划显示，此前逾(yú)期(qī)产(chǎn)品的兑付自2022年(nián)1月起陆(lù)续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年(nián)1月兑付2021年8月(yuè)前到期的产品本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月(yuè)到期的(de)产(chǎn)品本金10％；2021年12月前到期(qī)的产(chǎn)品其余未兑付本金自2022年6月起分四(sì)次兑(duì)付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出(chū)台实物资产(chǎn)兑付补充方案，供投资(zī)者选择。

　　不过，连春(chūn)节前夕(xī)的首次兑付都无法如约完成(chéng)，终于点燃了投资人(rén)的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪(xuě)松控(kòng)股发了一(yī)封落款(kuǎn)为董事(shì)长、实控(kòng)人张(zhāng)劲的(de)致(zhì)歉信，称受各种因素影响，资产(chǎn)处置及回款计划未能(néng)按照预(yù)期方(fāng)案落(luò)实，公司(sī)外部(bù)协调(diào)资金的努力(lì)，也未能(néng)取(qǔ)得(dé)实质性效果，致使原本定应于当(dāng)月底(dǐ)完成的兑付无法完成。

　　不一样的“配方”

　　由于理财产品无法兑付(fù)而(ér)暴雷(léi)，这与近年来恒大等房地(dì)产(chǎn)企(qǐ)业(yè)暴(bào)雷路径(jìng)如出一辙。

　　但不同(tóng)的是，两者(zhě)的(de)底层逻辑大相径庭(tíng)，更加(jiā)令人无法接受(shòu)。

　　投资人调查发现，这总规模200亿元、350余(yú)只(zhǐ)理财产品背(bèi)后，构筑的是一个庞大(dà)的融资网络，涉(shè)及企业数量高达(dá)63家，除了或明或暗的雪松系公司(sī)，还有大量的假央企、伪(wěi)国企。而作为底层资产(chǎn)的应收账款，系建立在涉嫌虚假的“空转”贸(mào)易行为之上。

　　同时，深交所也向(xiàng)雪松系两家(jiā)上市公司雪松(sōng)发展和(hé)齐翔腾达下发关注函(hán)，要求其核实媒(méi)体(tǐ)曝出的(de)数十(shí)家空壳公(gōng)司是否为公司的供应商或客户，并(bìng)说明(míng)公司是否(fǒu)参与雪松(sōng)信托产品底层资(zī)产的应(yīng)收账(zhàng)款相关的供应(yīng)链业务。

　　所(suǒ)谓“空(kōng)转”贸易，即做假(jiǎ)账(zhàng)。换句(jù)话说(shuō)，支撑这场供应(yīng)链金融的底层资产原本就是(shì)雪松系自(zì)导自(zì)演的(de)一场戏。

　　雪(xuě)松(sōng)的(de)供应链(liàn)业务相当(dāng)大一(yī)部分原本就是一场“融资性贸(mào)易”，即(jí)通过(guò)在(zài)体系内的(de)“闭环”不断空转(zhuǎn)交易(yì)量做大规(guī)模，继而获取更(gèng)多融资，这与(yǔ)数年前(qián)大范(fàn)围爆发的(de)P2P骗局(jú)如出一辙。

　　要知(zhī)道，就在(zài)几年前(qián)的2015年，全国范围内出(chū)现大范(fàn)围股灾时，张劲曾在(zài)朋友圈里(lǐ)高调喊(hǎn)话(huà)。

　　“靠政(zhèng)府不如靠自己，公司员(yuán)工如果有炒股做杠杆爆仓危机(jī)的(de)，尽快向(xiàng)公司反映，公司提供现金支持。炒股严重影响到个人生活的，也可以和公司提出(chū)支援。”

　　也正是这段(duàn)话，瞬间让打工人泪目，把(bǎ)这家名声不(bù)显(xiǎn)的企业名闻全国，张劲也(yě)被(bèi)冠以“中国好老板(bǎn)”的名头。

　　谁能想到(dào)，几年前大家心目中的“好老板”突然成了“老(lǎo)戏骨”，不仅自身难保(bǎo)，甚至还是利用虚构的资产来套(tào)取员工钱财。

　　以至(zhì)于2021年兑付(fù)危机爆发之时，雪松及张劲本人所做(zuò)出(chū)的承诺三番五次食言，依然有人表示(shì)愿意与其共度难关，直(zhí)到日前公安机关立案公告传(chuán)来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指(zhǐ)出的是，警方通(tōng)告(gào)中(zhōng)所披露的圆方(fāng)投资只是雪松系金融业务的经办(bàn)公司之一。

　　有知情人士向(xiàng)观察者网透(tòu)露，由(yóu)于涉(shè)案关联公司过(guò)多，不便逐一列出，所以(yǐ)用“圆方投资等公司(sī)”指代(dài)。

　　其表示，自2022年初至今一年多(duō)，经侦部门对雪(xuě)松涉嫌(xián)非(fēi)法集资(zī)的调(diào)查早已(yǐ)在持续进行，对于张(zhāng)劲及其(qí)他多为雪松系高管的控制也(yě)早已开始。

　　从公安程(chéng)序上来(lái)讲，通常公告披(pī)露此(cǐ)次对张劲采取(qǔ)刑事强制措(cuò)施，意味着基本案情已(yǐ)调查(chá)清楚，对于整个雪松系公司涉嫌(xián)非法(fǎ)吸收公众存(cún)款案(àn)进入“收网”状态。

　　从此前(qián)公(gōng)开(kāi)消息来(lái)看(kàn)，雪松控股“失联”高管也远(yuǎn)不止张劲(jìn)一人(rén)。

　　4月12日，齐翔腾达(dá)公告称(chēng)，公司工(gōng)作人员(yuán)多次通(tōng)过电话、微信等方式与公司(sī)董事陈(chén)晖联系，均无法与其本人取得联系，也无法确定其(qí)失联的具体原因。

　　而陈晖正是“雪(xuě)松系”派驻(zhù)董事之一(yī)，其(qí)兼(jiān)任雪(xuě)松控股集团、雪(xuě)松实业集团的董事，还在广州雪松文(wén)化(huà)旅游投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司、广州市雪松互(hù)联(lián)网小额贷款有限公司等数(shù)十家公司担任董事、监事等职务(wù)。

　　亦有(yǒu)媒体报道(dào)称，原雪松控股副总裁、雪(xuě)松控股二号人物林伟龙，以及曾在集团内主管(guǎn)资金(jīn)的头号(hào)人物谢少彬等人，也在半年前就已经被控制(zhì)。

　　同时，整个雪松系的崩塌(tā)速度也与日俱增(zēng)。

　　目前(qián)，雪松发展由(yóu)于连(lián)年亏损已经再次发布退市风险(xiǎn)提示(shì)。

　　另一家A股(gǔ)主要(yào)上(shàng)市公(gōng)司齐翔腾达，也在5月4日公告(gào)称，山东(dōng)能源集团新材料公司要约收购实施完(wán)毕，本(běn)次要约收购(gòu)系山能新材料作(zuò)为重整投资人(rén)通过重(zhòng)整程序取(qǔ)得齐翔集(jí)团(tuán) 80％ 股权，进而间接控(kòng)制齐翔集(jí)团所持有的上市公司(sī) 45.91％股份(fèn)而触发，意味着齐翔腾达将易主山东国资。

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