随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经(j绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思īng)济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)季度市(shì)场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级(jí)应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极(jí)验证(zhèng)导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是(shì)一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平(píng)处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了(le)一(yī)季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资(zī)的(de)基本(běn)原(yuán)理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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