随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在(zài)一(yī)德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多，国(guó)际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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